"¿Qué desencadenó el acuerdo de Trump con Irán?
Parafraseando a James Carville: "¡Es la economía, estúpido!" El lunes escribí:
> Así que la pregunta que deberíamos hacernos es por qué Donald Trump parpadeó y aceptó la propuesta que Irán presentó en abril. (...)
Ahí lo tienen... Trump y sus principales asesores económicos y energéticos se dan cuenta de que la economía estadounidense podría precipitarse por el acantilado antes de que termine el verano, lo que sin duda eliminaría cualquier posibilidad de que los republicanos mantuvieran el control del Senado y la Cámara de Representantes.
Trump todavía tiene un problema... Abrir el Estrecho de Ormuz no significará un alivio inmediato para la escasez en el mercado petrolero mundial. La reapertura del Estrecho de Ormuz es una condición necesaria pero lejos de ser suficiente para que el suministro mundial de petróleo se normalice. Varios factores agravantes retrasarán el alivio significativo para los mercados mundiales, probablemente durante semanas o meses.
**El problema de los petroleros anclados: un atraso, no una avalancha**
La suposición intuitiva es que docenas de petroleros completamente cargados anclados en el Golfo Pérsico representan un resorte comprimido: una vez que se abre el estrecho, todos se precipitan al mercado simultáneamente, inundando el suministro. La realidad es más complicada y, en aspectos clave, es lo contrario.
Muchos de esos petroleros han estado con crudo a bordo durante hasta cuatro meses. Ese petróleo no está en buenas condiciones. El crudo almacenado a bordo de un VLCC en el calor extremo del Golfo Pérsico sufre degradación térmica, sedimentación y, en algunos grados, polimerización parcial de las fracciones más pesadas. De manera más práctica, es posible que las especificaciones de la carga que una refinería contrató ya no se cumplan después de meses de exposición al calor y problemas de separación de agua en los tanques. Antes de que esas cargas puedan entregarse, deberán ser analizadas, y algunas necesitarán mezclarse o reprocesarse antes de que cualquier refinería las acepte.
Más allá de la calidad de la carga, los propios buques han estado inactivos durante cuatro meses. Los motores deben volver a ponerse en marcha con cuidado. La incrustación del casco —la acumulación de crecimiento marino en el casco durante los períodos de inactividad— reduce significativamente la velocidad y la eficiencia del combustible, lo que significa que los tiempos de tránsito serán más largos de lo normal. Algunos buques requerirán inspecciones portuarias antes de poder navegar legalmente según las normas de su estado de abanderamiento.
Finalmente, incluso si todos los petroleros anclados zarparan mañana, las terminales receptoras y refinerías del otro lado no están esperando con tanques vacíos listos para aceptar una avalancha simultánea de entregas. La programación portuaria, la disponibilidad de atraques y las tasas de procesamiento de las refinerías deben coordinarse. Un aumento de llegadas crearía congestión en los puertos de descarga que, paradójicamente, ralentizaría la tasa efectiva a la que el petróleo ingresa al sistema de refinerías.
**El problema del tiempo de tránsito: el oleoducto tiene que rellenarse**
Incluso en circunstancias normales, el petróleo no aparece en los mercados mundiales en el momento en que se carga un petrolero. Un VLCC que navega desde la isla de Kharg en Irán o Ras Tanura en Arabia Saudita hasta Róterdam tarda aproximadamente de 20 a 25 días a través de la ruta del Cabo de Buena Esperanza —que muchos buques se vieron obligados a usar durante el cierre— o alrededor de 18 a 20 días a través de Suez incluso después de que se reabra Ormuz. La entrega a clientes asiáticos en China, Japón o Corea del Sur desde los puertos de carga del Golfo toma de 15 a 20 días a través del estrecho en condiciones normales.
Esto significa que el crudo que se está cargando hoy —suponiendo que la carga pudiera comenzar de inmediato— no aparecerá como producto refinado disponible para los consumidores en un mínimo de cinco a siete semanas, una vez que se contemple el tránsito, la descarga, el tiempo de procesamiento en la refinería y la distribución. El mundo no notará esto en el surtidor en días ni siquiera en las primeras semanas.
Más importante aún, el lado de la producción también debe normalizarse. Los campos que estaban produciendo a tasas reducidas o que fueron cerrados durante el conflicto no vuelven simplemente a la producción total al instante. El manejo de la presión del yacimiento, las inspecciones de pozos y oleoductos, y los protocolos de reinicio para plataformas marinas toman tiempo. Saudi Aramco, por ejemplo, tiene procedimientos operativos para poner en línea nuevamente la capacidad cerrada que se miden en semanas, no en horas.
**El problema de las minas: el factor más subestimado**
Este puede ser el mayor obstáculo para la reanudación rápida del tráfico normal, y está recibiendo mucha menos atención de la que merece.
El texto del memorando exige que Irán use sus "mejores esfuerzos" para reabrir el estrecho y comenzar la remoción de minas, pero la remoción de minas no es un proceso rápido. El Golfo Pérsico y los accesos al estrecho contienen algunas de las rutas marítimas comercialmente más sensibles y geográficamente más restringidas del mundo. Irán ha tenido cuatro meses para colocar minas en los puntos de estrangulamiento que, en su punto más estrecho, tienen unas 21 millas náuticas de ancho, con solo dos canales navegables de aproximadamente dos millas cada uno.
La remoción de minas marinas —incluso con equipos modernos y en condiciones de cooperación— es un trabajo minucioso. Un dragaminas no puede simplemente arrastrar un canal y declararlo despejado. Cada mina sospechosa debe ser localizada, clasificada y detonada en su lugar o desactivada por buzos o vehículos operados a distancia. En condiciones disputadas o inciertas, el ritmo es aún más lento. Todavía no hay consenso internacional sobre quién llevará a cabo las operaciones de remoción, quién certificará los canales como seguros y qué estándar de remoción se aceptará antes de que el tráfico comercial se considere aceptable. Si Estados Unidos asume la tarea, podría ser un proceso largo. A finales de abril, el Washington Post informó que el Pentágono le dijo al Congreso que podría tomar seis meses despejar completamente el Estrecho de Ormuz de las minas colocadas por el ejército iraní.
Esto alimenta directamente el problema de los seguros. El mercado de Lloyd's de Londres y su Comité Conjunto de Guerra designan áreas geográficas como zonas de riesgo de guerra, lo que activa recargos de prima adicionales sobre la cobertura del casco y la carga para cualquier buque que transite esas aguas. El Golfo Pérsico y Ormuz casi con certeza están ahora designados en el nivel más alto de riesgo de guerra. Incluso con el memorando firmado, los aseguradores no eliminarán rápidamente esa designación. Esperarán evidencia creíble de la remoción de minas, un período sostenido de tránsitos sin incidentes y verificación independiente, no un documento diplomático.
La consecuencia práctica es que hasta que los mercados de seguros se normalicen, muchas compañías navieras simplemente se negarán a enviar sus activos más valiosos —un VLCC cargado con dos millones de barriles de crudo vale más de 200 millones de dólares entre el buque y la carga— a través de aguas que sus aseguradores no cubrirán o cubrirán solo con primas que hagan el viaje económicamente irracional. Las primas de riesgo de guerra durante períodos de conflicto activo pueden alcanzar múltiplos de las tarifas normales. Esas tarifas no bajan a niveles normales el día que se anuncia un alto el fuego. Disminuyen gradualmente, a medida que se acumula evidencia actuarial de que el riesgo realmente ha disminuido.
**El panorama general**
La apertura del estrecho es un requisito previo para la normalización del mercado petrolero, no la normalización en sí misma. La secuencia realista es: un reinicio inicial cauteloso del tráfico por parte de los operadores más tolerantes al riesgo, seguido de una certificación gradual de la remoción de minas de canales específicos, seguido de un lento retorno del transporte marítimo comercial convencional a medida que los aseguradores reducen progresivamente las primas de riesgo de guerra, seguido —semanas después— de la llegada real de ese petróleo a las refinerías y su conversión en producto utilizable.
Una estimación razonable de cuándo los mercados mundiales podrían comenzar a ver un aumento material del suministro como resultado del acuerdo de hoy es de seis a diez semanas como mínimo, y eso asume que no haya incidentes, ni golpes de minas, ni retrocesos políticos, y un esfuerzo iraní de remoción de minas cooperativo. Cualquiera de esas cosas que salga mal reinicia el reloj.
Si bien la decisión de Trump de finalizar el memorando con Irán es un paso positivo (y me equivoqué en mi evaluación de que esto no sucedería), el camino hacia la recuperación económica y la estabilización de los mercados mundiales aún está a meses de distancia.
Una nota final de ironía... Trump firmó electrónicamente el memorando en el Salón de los Espejos del Palacio de Versalles, que fue donde se firmó el acuerdo de paz principal que puso fin a la Primera Guerra Mundial entre las potencias aliadas y Alemania. No creo que Trump tuviera en mente una victoria aliada mientras firmaba el documento."
( , , ex-oficial de la CIA, blog, 18/06/26, traducción Deep Seek)
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